北京中期沪铜重心有望上移5550057000成为最近震荡万芳

北京中期：沪铜重心有望上移，55500-57000成为最近震荡

8月27日全球铜价保持上行的走势，沪铜主力12合约早盘高开56000整数一线的上方，然后展开全天行情，开盘后迅速拉升至全天最高价56350以后，开始进行整理，午后市场保持震荡走势，尾盘再度拉升，报收于55840元，上涨220元，涨幅为0.4%，成交量较上周五有所上升，持仓量变化不大。沪铜重心开始上移，55500-57000将成为后期震荡区间。因因适逢夏季银行休假日，LME将于2012年8月27日（星期一）休市一天。

【铜库存方面】

8月24日，LME铜库存相比8月23日减少1600吨，至23.555万吨；与上周8月17日库存23.455万吨相比小幅回升，表明伦铜库存在连续8个交易日下降后开始有所反弹，其库存变化仍然不能持续支持伦铜大幅反弹。另外，LME注销仓单为43075吨，注销仓单占库存比结束连续下降而大幅上升，8月24日已经升至18.29%，这也将限制铜价的连续反弹。

沪铜库存方面，截至8月24日，上期所库存在上周156151吨基础上有所回升，增加2787吨至158938吨，结束了连续两周的库存下降格局；8月17日当周上期所库存环比减少1901吨至156151吨，创7月5日当周以来低点。

我们认为，伦敦与上海期货交易所的铜库存变化的反复说明国内外铜库存仍然较高，只有全球制造业真正开始复苏，全球铜需求真正开始启动，库存才会出现持续回落，目前的情况仍然是一个去库存化的缓慢消化期，但目前该库存仍处于历年同期水平之上，意味着对铜价只是短期利好。

【宏观基本面】

国家统计局今日公布，1-7月份，全国规模以上工业企业实现利润26785亿元，同比下降2.7%。7月当月实现利润3668亿元，同比下降5.4%。

1-7月份，在规模以上工业企业中，国有及国有控股企业实现利润7847亿元，同比下降12.2%；集体企业实现利润426亿元，同比增长7.8%；股份制企业实现利润15682亿元，同比下降1.2%；外商及港澳台商投资企业实现利润6090亿元，同比下降12.6%；私营企业实现利润8187亿元，同比增长15.5%。

在41个工业大类行业中，25个行业利润同比增长，15个行业同比下降，1个行业由同期盈利转为亏损。主要行业利润增长情况：农副食品加工业利润同比增长16.6%，汽车制造业增长10.2%，电气机械和器材制造业增长1%，电力、热力生产和供应业增长29.3%，石油和天然气开采业下降2.1%，化学原料和化学制品制造业下降21.3%，黑色金属冶炼和压延加工业下降60.8%，通用设备制造业下降0.9%，计算机、通信和其他电子设备制造业下降1.6%，石油加工、炼焦和核燃料加工业由同期盈利转为亏损。

规模以上工业企业实现主营业务收入499891亿元，同比增长10.6%。每百元主营业务收入中的成本为85.41元，主营业务收入利润率为5.36%。7月末，规模以上工业企业应收账款78319亿元，同比增长15.4%。产成品资金29370亿元，同比增长12.5%。

【操作建议】

我们判断，当前市场重现对欧洲央行解决债务危机的乐观预期，本周的德法领导人会面对于欧债危机是利好，同时也利好欧元利空美元，美联储主席的言论利空美元指数等的影响，预计国内外铜价的重心小幅上移，但还仍处在区间内波动；伦敦和上海两大交易所的铜库存在连续下降后开始回升，最新的上期所库存为15.89万吨；LME铜库存为23.555万吨，对铜价的上行又形成一定的压力，中国铜库存下滑是因9月初之前的投机性购买拉动。操作建议：沪铜重心有望上移，55500-57000成为最近震荡区间，短期将测试56000关口的压力之；伦铜重心也上移至7600-7800区间，短期测试站稳7600和7700后，有望冲击更高价位。

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