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【资讯】如何规避黑天鹅

发布时间:2020-10-17 01:45:06 阅读: 来源:油画厂家

如何规避黑天鹅?

长期以来,资本市场与政治经济的关系表现得错综复杂,而此中的上市公司更是构成了晴雨表的点滴。当下,随着房地产困境的进一步加剧,各方对房地产市场滑坡对总体经济增长影响的担忧也进一步升级。不难看出的是,地产不景气引发的相关行业和企业的黑天鹅事件,或许又在悄然逼近资本市场。

今年以来,各地中小房企资金链断裂甚至破产的风潮再起。在银行信贷紧缩的市场背景下,中小企业可能面临更多的债务违约的市场风险。前期拿地过于激进、影响销售资金回笼的企业将面临资金链断裂的风险,而中小型房企普遍贷款受限,融资成本较高,大大加大了倒闭的可能。

而在资本市场上,基金似乎“理性”地选择了回避风险。

据数据显示,截至一季度末,公募基金持仓房地产股票仅剩下73只,与去年年底相比,40家房地产股票被清仓。

例如,中粮地产今年一季度遭到34只基金产品抛弃,其中建信优选、诺安中小盘和大成价值成长为2013年年末前十大流通股东,分别减持680万股、577万股和538万股。而阳光股份则遭到23只基金产品减持,其中进入2013年年末前十大流通股东的华夏红利 ,共减持1157万股。陆家嘴则遭到16只基金减仓1094万股。

上海一位基金经理表示,大范围的降价潮尚未出现,开发商由于去年的日子比较好过,手中还有些余钱,处于互相观望的阶段,目前只是做了一些隐性的促销手段。我们判断随着成交量的进一步恶化、开发商库存和资金的压力进一步加大,大范围降价潮迟早会出现。

而深圳一位基金经理对记者表示,去年起一直看好地产龙头股,但今年由于资本市场对于地产预期较悲观,二级市场股价“跌跌不休”,一季度选择了“顺势而为”减持地产股,全面转向了成长股投资。

而就在上月,光耀地产因资金链断裂濒临破产的消息迅速被扩散,而由此引发房企融资渠道越发艰难。

一位基金子公司人士透露,现在除非是像万科、恒大、绿地这样的大企业,公司会积极地进行融资,其他一些中小房企,特别是三四线城市的房企,包括做类似业务的信托公司审核的条件都是非常严格。

巴克莱最新研究报告称,中国房地产市场悲观情绪正迅速恶化,去年下半年货币融资条件进一步紧缩、过度开发和开发商杠杆比率的提高,导致房市供需状况持续恶化,预计目前衰退趋势将延续至2015年。

《黑天鹅》一书中,作者塔勒布指出:“认识现象有两种方法。第一种方法是不考虑非经常现象,只关注正常现象。第二种方法则认为,为了理解一种现象,人们需要首先考虑极端现象,尤其是当它们有非同寻常的效应积累的时候,比如黑天鹅现象。”

为此,嘉实基金投资者回报中心黄一黎博士表示,对投资而言,显然投资者应当选择第二种方法,正视黑天鹅事件的客观存在,准备好应对之策,在黑天鹅事件来临之时冷静对待,而其核心是要做好事前(ex-ante)防范和事后(ex-post)管理。

黄一黎表示:“所谓事前防范,就是在投资者采取合理措施规避潜在黑天鹅事件可能造成的冲击,具体而言可以归纳为以下三个方面。首先,投资于熟悉的领域。由于投资前景充满着不确定性,进入陌生领域会进一步放大投资中的不可控因素,投资者应当不轻易避免涉足。”

第二,分散投资标的,降低整体风险。将资金分散到不同的资产类别中可以起到“失之东隅,收之桑榆”的效果,也就是避免将所有的筹码都押到单一资产上。第三,通过风险预算控制敞口。投资者可以采用国际上常用的压力测试方法,来监测投资组合在极端市场环境下的风险敞口,适时调整,减少意料之外的损失。

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